跟着汽车向电气化架构的滚动，频年来，量度智能座舱j9九游会真人，汽车智能裸露等行业在 A 股享受了较高的估值溢价。其中，德赛西威、华阳集团等 A 股智能座舱企业备受追捧，德赛西威市值致使卓绝了乘用车零部件企业头把交椅的华域汽车，在 A 股汽车配套企业中占据龙头位置。

近日，A 股将再度迎来了智能座舱、智能裸露细分畛域的头部企业。

11 月 29 日，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称"天有为"）发布主板 IPO 上会招股阐发书，公司将在 12 月 6 日认真上会。

净利润复合增速高达 170%

频年来，汽车电气化架构的迭代，允许新动力车搭载更多的用电拓荒，如 HUD（昂首裸露器），智能化中控屏，搭载高算力芯片的智能驾驶系统等等，面前汽车依然滚动为"第三空间"，成为现代东谈主通勤时" X 空间"的载体。

而汽车合座电气化，智能化，例必带来仪容拓荒的电子化，包括显屏占比的扩大化。这亦然天有为主买卖务的卡位和发展趋势。

招股书裸露，天有为主要从事汽车仪容的研发规划、出产、销售和劳动，并冉冉向智能座舱畛域拓展。公司主要居品包括电子式组合仪容、全液晶组合仪容、双联屏仪容偏执他汽车电子居品与劳动。

而在电气化、智能化的趋势下，天有为各项研究质效稳步提高。

招股书裸露，2021-2023 年天有为诀别终了买卖收入为 11.68 亿元、19.72 亿元、34.37 亿元东谈主民币；净利润诀别为 1.16 亿元、3.97 亿元、8.43 亿元东谈主民币，近两个财年净利润复合增长率接近 170%。本年上半年，天有为终了买卖收入 20.39 亿元，净利润 5.5 亿元，握续看护较好态势。

值得小心的是，在畴昔两年中，国内主机厂遍及降价导致行业竞争权臣加重，无数配套企业毛利率遭到蚕食。然而天有为的毛利率在畴昔一年半中却不降反增。

2021-2023 年，天有为主买卖务毛利率诀别为 22.23%、31.07%、36.15%；其中 2023 年毛利率较 2022 年增长高达 5.08 个百分点。

手脚对比，Wind A 股申万汽车零部件板块约三分之一以上企业毛利率在 2023 年出现下滑。

是什么原因导致天有为主买卖务毛利率提高？从此前公司的反应成见对比来看，除时期上风相对闇练除外，还有本钱上风，外售比例较高和居品结构优化等。

天有为主要产能地处黑龙江绥化市，其比拟沿海汽车工业聚会地领有较好的地皮、厂房、东谈主力本钱上风，加上裸露屏对物流供应链条件并不高，因此公司无需严格就近配套，其提高了公司的利润空间。

与此同期，公司配套车型存在较大比例的外售车型。从问询反应来看，2021 年至 2023 年，公司外售的毛利率诀别较内销高 14.2、13.4、11.9 个百分点，这一情况也与国内市集降价，但外部环境以通货彭胀为主的本色感官相符。 

绑定大家大客户电气化

客户方面，招股书裸露，天有为最大客户来自韩国现代集团，其余客户包括比亚迪、长安汽车、一汽集团、奇瑞集团等。其中现代、比亚迪为公司最进击的客户。

从大家汽车销量排名来看，现代、比亚迪在本年前九个月大家汽车主机厂商排名均分列第五、第六位，竞争卡位上风突显。

而天有为在两大客户中的占有率在 2023 年险些突飞大进。招股书数据裸露，2021 年 -2023 年，天有为集团汽车仪容盘在现代汽车集团需求量从 4.22%，沿途提高至 14.10% 和 22.66%；而在比亚迪仪容盘需求占比从 8.60%，沿途提高至 12.23% 和 27.36%。

而若非时期、价钱、配套智商等综称身分组成较高的护城河，或客户协作联系极为融洽，一家配套商不太可能在大家进击的 OEM 厂商的配套次第中赢得如斯之高的占有率。

固然其他客户并不如现代、比亚迪对天有为这般进击，但公司对一汽、奇瑞、上汽、祯祥等公司的仪容需求占有率，频年来也较为褂讪。

值得小心的是，固然国内新动力汽车依然占据半壁山河，但手脚大家畅销 OEM 的现代汽车面前的电气化汽车销售比例仍然较低。

不外有分析觉得，2025 年、2026 年，现代汽车瞻望将提高其纯电居品迭代的节拍，届时智能座舱在现代汽车的渗入率将冉冉提高，而绑定现代汽车的天有为也有望受益于客户的业务探索。

干与智能座舱

而通过电子仪容盘闯出空间的天有为，将来则对准了智能座舱畛域。

凭证招股书裸露，天有为规划召募资金 30.04 亿元，诀别投向汽车电子智能工场耕作、智能座舱出产基地耕作和汽车电子研发中心耕作形貌等畛域。

从产业划定的角度，汽车仪容与智能座舱在汽车电子畛域具有高度时期同源性，而绑定大客户的天有为，也有望在客户同步激动智能座舱渗入率的同期成为其关键配套商。

研究机构罗兰贝格觉得，近期座舱智能化成为汽车智能化发展的重心，因数字座舱的时期终了难度低、遵循易感知，有助于飞快提高居品各异化竞争力。

与此同期自动驾驶带来的东谈主员自如，需要座舱功能从交互、环境、末端、空间、数据五大维度进行智能化变革，提高体验。而汽车电气架构下多模态交互模块占比的权臣提高，是智能座舱不息快速发展的根源方位。

关于天有为扩大智能座舱畛域的构思，公司总司理吕冬芳曾指出，天有为将来还将深度聚焦汽车仪容、汽车中控及汽车智能座舱等多个畛域，激动裸眼 3D、曲面屏仪容、聚合式三联屏、OLED 仪容等新址品，推动汽车智能座舱行业居品升级，变成自主可控的研发体系。

在中枢时期方面，招股书裸露，天有为领有的包括多屏通讯交互时期、OTA 时期、语音末端时期在内的智能座舱时期依然进入批量出产阶段。

本文仅供参考j9九游会真人，不组成投资提议，投资者据此作出决议需自甘风险